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Oro e materie prime
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Economic & Strategy Viewpoint | Quarto Trimestre
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Quarto Trimestre
La view a colpo d'occhio
Azioni
Sebbene sui mercati stiano emergendo segnali di euforia, riteniamo che si tratti di un comportamento tipico della fase finale di un ciclo piu che di un segnale di recessione, poiché i fondamentali delle società restano solidi.
Obbligazioni Governative
Abbiamo mantenuto la nostra visione negativa data la portata dei tagli dei tassi statunitensi ora scontati nella curva. I nostri modelli suggeriscono inoltre che i rendimenti obbligazionari potrebbero crescere.
Credito
Gli spread creditizi, in particolare nel debito investment grade, sono contratti, lasciando una protezione limitata contro il deterioramento dei fondamentali.
Commodity
Osserviamo una divergenza nella crescita con il potenziale per una ripresa sostenuta dei metalli di base. Continuiamo a privilegiare l’oro, che resta una copertura efficace contro una serie di scenari avversi.