Dopo un intenso primo semestre sui mercati, per rinforzare il portafoglio nei mesi più freddi dell'anno, abbiamo preparato un vero booster di vitamina C.
Scopri di più e iscrivitiCrescita in rallentamento e inflazione in aumento
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Confermiamo il giudizio neutrale sulle azioni, in parte alla luce di valutazioni apparentemente eccessive e di un contesto di crescita anemica.
Sebbene le valutazioni appaiano eccessive, il momentum positivo e la debolezza degli indicatori ciclici ci spingono a confermare il giudizio positivo sui bond come posizioni difensive in portafoglio.
Nonostante la contrazione degli spread creditizi nel corso degli ultimi mesi, i fattori tecnici positivi e il contesto più favorevole hanno compensato i timori di lungo periodo sulla qualità dei fondamentali creditizi.
Abbiamo un giudizio nel complesso ancora neutrale sulle commodity: il carry e il momentum negativi sono compensati dalla view positiva sull'oro come copertura contro l'aumento della liquidità e i rischi geopolitici.