Crediamo che la volatilità si manterrà elevata poiché i mercati scontano le previsioni circa la forma della ripresa. Al momento ci sembra che gli investitori siano troppo ottimisti.
Malgrado valutazioni onerose o prossime a livelli elevati in ottica storica, riteniamo che al portafoglio occorra una certa sensibilità ai tassi di interesse.
Le valutazioni si sono ridotte e le nuove iniziative a favore del mercato hanno comportato un miglioramento delle condizioni di liquidità.
Restiamo neutrali sulle commodity.La Covid-19 continuerà a frenare la domanda, in particolare in ambito energetico e industriale. Guardiamo con favore all'oro alla luce della debole crescita globale.
