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Dopo un intenso primo semestre sui mercati, per rinforzare il portafoglio nei mesi più freddi dell'anno, abbiamo preparato un vero booster di vitamina C.

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Il potere degli investimenti tematici

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La view a colpo d'occhio

Azioni

Confermiamo il giudizio neutrale sulle azioni, in parte alla luce di valutazioni apparentemente eccessive e di un contesto di crescita anemica.

Obbligazioni Governative

Sebbene le valutazioni appaiano eccessive, il momentum positivo e la debolezza degli indicatori ciclici ci spingono a confermare il giudizio positivo sui bond come posizioni difensive in portafoglio.

Credito

Nonostante la contrazione degli spread creditizi nel corso degli ultimi mesi, i fattori tecnici positivi e il contesto più favorevole hanno compensato i timori di lungo periodo sulla qualità dei fondamentali creditizi.

Commodity

Abbiamo un giudizio nel complesso ancora neutrale sulle commodity: il carry e il momentum negativi sono compensati dalla view positiva sull'oro come copertura contro l'aumento della liquidità e i rischi geopolitici.

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