Il nostro approfondimento macroeconomico trimestrale in inglese che presenta la view di Schroders su mercati, economia e politica monetaria.
Nel medio periodo i fondamentali azionari ci convincono, ma siamo consapevoli dei rischi che l'aumento dei rendimenti obbligazionari reali comporta per le valutazioni azionarie.
Malgrado il forte incremento dei rendimenti obbligazionari da gennaio, l'impatto globale della somministrazione dei vaccini e il nuovo pacchetto fiscale negli USA lasciano presagire un nuovo modesto incremento dei tassi.
Le probabilità di una ripresa alimentata dalle campagne vaccinali nel secondo trimestre 2021 continuano a sostenere il credito, ma nell'ambito di portafoglio vediamo tuttora poco valore.
Confermiamo il giudizio positivo alla luce del continuo rincaro dei prezzi delle commodity. La distribuzione dei vaccini e le speranze di ulteriori stimoli fiscali trainano la ripresa della domanda.