Confermiamo il giudizio positivo sulle azioni vista la riapertura delle economie e del persistente sostegno fiscale e monetario. In ogni caso siamo consapevoli delle valutazioni e dei dati aggiornati sull’inflazione.
Malgrado il persistente rialzo dei rendimenti non vediamo sufficiente valore per rafforzare l’esposizione. Ci attendiamo un ulteriore aumento dei tassi nel quadro della ripresa economica.
Le probabilità di una ripresa alimentata dall’accelerazione delle campagne vaccinali nel secondo trimestre 2021 continuano a sostenere il credito ma nel contesto del portafoglio vediamo poco valore.
La distribuzione dei vaccini e le grandi speranze di stimoli fiscali supplementari trainano la ripresa della domanda a fronte di un’offerta tuttora frenata da investimenti insufficienti in molteplici settori.