Riteniamo che la liquidità e le previsioni di ripresa continueranno a sostenere i mercati, ma nel breve periodo ci saranno ancora dei rischi legati all’aumento dei decessi, che monitoreremo attentamente.
Abbiamo rivisto al ribasso il giudizio poiché il potenziale di rialzo è limitato e i mercati dei titoli di Stato sono onerosi.
Alla luce della sostanziale contrazione degli spread, le valutazioni creditizie risultano al momento molto elevate. Abbiamo ridotto il punteggio totale a neutrale a causa dello scarso potenziale di performance futura.
Il punteggio complessivo riflette il giudizio più positivo sulle aree più cicliche del mercato, in particolare l’energia e i metalli industriali.