La recente stabilizzazione dei rendimenti offre alle borse la possibilità di riprendere fiato in presenza di condizioni di liquidità ancora favorevoli. Continuiamo a preferire lo stile value.
Malgrado il netto rialzo dei rendimenti da inizio anno c'è ancora margine per modesti incrementi nel quadro dell'accelerazione della campagna vaccinale su larga scala e dei primi effetti degli stimoli fiscali.
La probabilità di una ripresa trainata dalle vaccinazioni nel Q2 2021 ha implicazioni positive sul credito; tuttavia, la recente contrazione degli spread ha reso le valutazioni meno interessanti.
La distribuzione dei vaccini e gli stimoli fiscali trainano la ripresa della domanda a fronte di un'offerta tutt'ora frenata da investimenti insufficienti in molteplici settori.